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南财理财通研究员 吴凡
据南财理财通最新数据，截至周一，今年以来全市场已发行净值型银行理财11,606只 （含私募产品）。
从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.27%，二级（中低风险）产品占比85.47%，三级（中风险）产品占比8.13%，四级（中高风险）产品占比0.33%，五级（高风险）产品占比1.79%。
从投资性质来看，固收类产品占比95.96%；混合类产品占比2.19%；权益类产品占比0.44%；商品及金融衍生品类产品占比1.42%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。
本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。
根据南财理财通数据，截至6月2日，在理财权益类产品近一年收益榜单中，有6只产品维持正收益。其中，两只产品来自贝莱德建信理财，其余四只产品则分属青银理财，民生理财，信银理财及招银理财四家公司。
与5月19日发布的同纬度榜单相比，本次权益类榜单上榜产品的排名出现明显变化。从各只权益类产品的收益表现来看，青银理财旗下的“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年204期（权益类）”产品以出色的净值增长表现荣登榜首，近一年净值增长率高达3.57%。值得一提的是，在大多数权益类产品仍面临“破净”困局的情况下，截至2023年4月27日，该产品的份额净值仍稳定在1.056200，处于未破净状态。民生理财所属产品“金竹FOF一年持有期1号理财产品”在位居榜单第二，近一年净值增长率为1.30%。而本次排行第三的权益类理财产品则是信银理财旗下产品“百宝象股票优选周开1号理财产品”，该产品近一年净值增长率为0.75%。
从风险控制角度来看，目前，榜单上多数权益类产品的近一年最大回撤率居高不下。除“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年204期（权益类）”，“百宝象股票优选周开1号理财产品”及“宁耀权益类全明星FOF策略开放式产品1号”三只产品外，其余18只权益类理财产品最大回撤均突破10%。回撤率最高的两只产品为光大理财旗下“阳光红卫生安全主题精选”及“阳光红新能源主题”，两只产品近一年最大回撤分别达38.08%及35.65%。而从年化波动率的角度对产品进行考察， 榜单上21只产品中，仅有“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年204期（权益类）”及“阳光红基础设施REITs优选1号”两只产品的年化波动率保持在较低水平，剩余19只权益类产品均呈现出较高的年化波动率水平。值得留意的是，光大理财旗下“阳光红卫生安全主题精选”及“阳光红新能源主题”的年化波动率分别已分别达23.57%及21.6%。
南财课题组注意到，本期榜单中排名第一的青银理财旗下“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年204期（权益类）”在净值和业务方面表现出色，同时在风险控制层面也表现出众。该产品在过去一年中的最大回撤率和最大年化波动率分别仅为5.46%和9.27%。
在总体投资策略上，青银理财择机抓取交易波段机会，及时增厚收益并降低波动性。该产品投资经理向南财理财通课题组表示，他们将在2023年下半年关注业绩出现明显改善的行业和板块。同时，大消费板块、国产科技替代创新等科创领域及“中特估” 领域或将成为该产品投资经理关注的重点板块。
自2023年一季度以来，多只公募REITs产品宣布扩募。首批四只公募产品包括华安张江光大REIT、中金普洛斯REIT、博时蛇口产园REIT和红土创新盐田港REIT均已发布扩募公告以及新购入基础设施项目的招募说明书。
根据公告，本次共有4只REITs产品将在扩募后实现20-50%的相对增长。举例来说，博时蛇口产业REITs本次扩募购入的光明项目的评估价值达11.72亿元，并且扩募规模上限为13.478亿元，预计发行份额上限为5.768亿份（含），资产规模增长达46.67%。而中金普洛斯REITs在本次扩募中新购入了3个产业园资产，分别是普洛斯青岛前湾港国际物流园、普洛斯江门鹤山物流园和普洛斯（重庆）城市配送物流中心，合计估值为15.72亿元，总体资产规模增长也达到29%。红土创新盐田港REIT相关扩募项目估值较小，底层资产世纪物流园项目仅为3.704亿元，但也占据了21%的原始资产比例。
伴随REITs底层资产的多样化，各种REITs的产品表现逐渐呈现出差异。根据国金证券对已披露一季度业绩的25只公募REITs横向对比的研究，高速公路信托项目的业绩修复较为明显，整体盈利能力较强，而本次扩募的产业园类REITs则在一季度表现不佳。其中，华安张江光大信托受到出租率下降的影响，在一季度的收入和税前折旧摊销利润方面出现了超过预期的下降，达到了-32.43%和-293.74%。博时蛇口产园信托项目的整体运营状况同样不尽如人意，目前底层资产仍处于修复阶段，平均每月租金环比下降了12%。而作为仓储类型REITs，中金普洛斯REITs及红土创新盐田港REITs表现相对稳健。虽然中金普洛斯信托在2023年一季度的平均出租率下降，但租金价格略有上升，达到了33.77元/平方米/月。而红土创新盐田港信托的整体运营状况良好，出租率没有显著下降，月租金也略微增长，达到了31.47元/平方米/月。
（披露一季报的25只公募REITs2023年一季度经营业绩及环比增减情况；数据来源：国金证券）
REITs资产拥有长期、稳定的现金流，且多数由拥有成熟市场经营机构运营。同时，由于REITs投资具有较高的流动性，能够帮助银行理财公司进行收益的变现。因此，现在许多高质量的基础设施类REITs资产或将成为银行理财投资人心中较优质的投资配置标的。然而，在南财课题组看来，基础设施类REITs的资产价格受宏观经济和行业周期、货币和利率环境、一级发行溢价率以及供需关系等多种因素的影响，银行理财公司在配置REITs资产时需要对底层现金流和资产成熟度进行长期观察，这也将考验银行理财投资者对资产的专业判断能力。
南财理财通课题组长期关注银行理财资金在公募REITs的投资布局，并多次撰文，详见关联文章。
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好消息！南财理财通将为财经记者免费开通vip数据账号，22万只银行理财360度产品周期大数据应有尽有 ，欢迎您在文末联系课题组开通。
（数据分析师：张稆方；实习生：王晓丽）
（课题统筹：汤懿兰）
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